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주식시장을 이기는 작은 책(15주년 특별판)

조엘 그린블라트 지음안진환 옮김알키

15,000원

책 소개
“단언컨대, 이 책은 고전이 될 것이다!”
워런 버핏을 뛰어넘는 위대한 투자구루의 가치투자 바이블

이 책의 감수를 맡은 미래에셋 투자와연금센터 이상건 전무는 ‘조엘 그린블라트도 버핏이나 템플턴 경 못지않은 거장의 자리에 오를 가능성이 크다’고 이야기한다. 그도 그럴 것이 그가 운용하는 헤지펀드 고담 캐피털Gotham Capital은 1985~2005년까지 20년간 연평균 40퍼센트라는 경이적인 수익률을 올렸다. 이는 워런 버핏보다도 나은 투자성과다.
더욱 놀라운 것은 이렇듯 엄청난 수익률의 근간이 실은 단순하기 짝이 없는 공식이라는 사실이다. 단 두 가지의 지표만을 가지고 종목을 판단하는 마법공식이 그 주인공인데, 그린블라트는 초등학교 6학년 아들의 반 친구 제이슨의 껌 비즈니스를 통해 가치투자의 기본원리를 알려주면서 이야기를 시작한다. 책을 읽어가다 보면 독자들은 저절로 쉽고 재미있게, 6퍼센트의 수익률을 기준으로 하는 투자마인드를 갖게 된다.
광범위한 시험을 거치며 학계 및 투자 전문가들 사이에서도 돌풍을 일으키고 있는 이 획기적인 공식의 기본 개념은 간단하다. 좋은 회사(자본수익률이 높은 회사)의 주식을 염가(높은 이익수익률을 주는 가격)일 때에만 산다는 것이다. 저자는 이 상식에 기초한 전략을 초등학교 6학년 수준의 산수와 평이한 언어, 탁월한 유머감각을 가지고 설득력 있게 설명한다. 독자들은 리스크가 낮은 이 전략을 이용하여 시장과 자산운용 전문가들을 큰 점수 차로 이길 수 있는 방법을 배우게 된다. 또한 어떻게 시장을 볼 것인지, 어째서 거의 모든 개인 투자자 및 전문 투자가들이 성공하지 못하는지, 마법공식은 왜 모든 사람들이 알고 난 후에도 계속 성공할 것인지에 대해서도 터득하게 된다.

강력한 마법공식 본격 해부!
22개국 밀리언셀러가 된 투자서의 고전, 염승환과 정채진의 특별 추천사 수록

저자 그린블라트는 엄혹한 주식시장에서 과연 마법공식이 살아남을 수 있을지 의문을 품고 실제 자신의 투자에 적용해보게 된다. 그 결과는 충격적이었다. 2009년을 기준으로 10년간 미국의 1,000대 기업을 대상으로 한 테스트에서 마법공식이 무려 255퍼센트의 수익을 올렸다는 놀라운 사실을 밝혀낸 것이다. 그 10년은 S&P 500 지수가 실제로 하락한 매우 드문 기간이었는데도 말이다!
저자의 마법공식 입증도 물론이지만, 본 공식이 한국 주식시장에서도 통하는지 백테스트해서 입증한 바도 있다. 바로 전문 투자자 정채진 프로의 경험담이다. 2001년부터 2006년까지 마법공식을 바탕으로 한국 주식시장에서 백테스트를 해본 결과, 지수가 200퍼센트 남짓 오르는 동안 마법공식은 무려 2,000퍼센트가 넘는 수익률을 냈다고 한다. 정채진 프로는 이처럼 엄청난 결과를 낸 이유는 투자의 기본 원리, ‘좋은 회사를 싸게 사는 방법’을 구현한 방법이기에 가능하다고 추천한 바 있다.
또한 요즘 주식 분야 베스트셀러 저자인 염승환 이베스트투자증권 부장 또한 이 책을 추천했다. 투자자가 시장을 이기기는 쉽지 않은데, 시장을 이길 수 있는 단순하고 강력한 마법공식을 활용한다면 효과는 클 것이라고 하면서 말이다.
물론 마법공식에도 치명적인 단점이 있다. 단기간에는 작용하지 않을 수도 있다는 점, 또한 다른 전략과 어울리지 못한다는 점이 그렇다. 그러나 이 모든 결함에도 불구하고 마법공식이 ‘여전히’ 시장을 이기는 가장 좋은 전략이라는 데 이의를 제기할 투자자는 없을 것으로 보인다.
이 책은 투자자들 사이에서 활발히 회자되며 고전의 반열에 오르고 있다. 고전 중에서도 가장 쉽고 재미있는 책으로 회자될 것이 분명하다. 변수가 많은 주식 시장에서 변덕스러운 주가와 시장을 뛰어넘어 꾸준하고 안정적인 수익을 거두는 투자자의 반열에 서고 싶다면, 단순하지만 확실하고 강력한 마법공식을 그대로 실천해 뛰어난 결과를 얻고 싶다면, 이 책을 당장 펼쳐서 일독할 것을 권한다. 불안정한 주식 시장에서 흔들리지 않도록 여러분을 든든히 지원해 줄 것이다.
저자소개
조엘 그린블라트 Joel Greenblatt
1985년 창립 이래 2005년까지 약 20년간 연간 40퍼센트의 수익률을 올린 사모 투자 파트너십인 고담 캐피털의 설립자이자 경영 파트너이다. 이 경이적인 수익률은 이른바 ‘마법공식’에 기반한다. 마법공식이란 두 가지의 지표만을 가지고 종목을 판단하는 것이어서 누구나 쉽게 따라할 수 있는 기적의 공식이다. 가치투자의 가장 확실하면서도 구체적인 실천법이라 할 수 있는 마법공식을 전 세계 개인 투자자들에게 소개하고 있는 그는 「포춘」 선정 500대 기업에서 이사회 의장을 맡은 바 있으며, 현재 가치 투자의 산실로 불리는 컬럼비아대학 경영 대학원의 외래교수로도 활동하고 있다. ‘ValueInvestorsClub.com’의 공동 설립자이자 『당신도 주식시장의 천재가 될 수 있다You Can Be a Stock Market Genius』의 저자이기도 하다. 와튼 경영 대학원에서 MBA를 마쳤다.
목차
이 책에 쏟아진 찬사
저자 조엘 그린블라트와의 인터뷰
감수의 글
개정판 서문
한국어판 서문
들어가기 전에

1장_ 13살 꼬마부자의 교훈
제이슨의 껌 사업 가치는? | 회사를 절반 가격에 사고 싶다면 | 책 한 권으로 부자가 된다고?

2장_ 위험 없이 돈 모으는 법
1,000달러를 불리는 방법 | 연간 6퍼센트 이자의 비밀

3장_ 회사의 지분을 산다는 것
회사에 투자해 보기 | 투자 결정을 내리기 전 고려해야 할 몇 가지

4장_ 미스터 마켓과 안전마진
오르락내리락하는 주가들 | 회사의 가격이 자꾸 바뀌는 이유 | 미스터 마켓은 기분파 | 안전마진의 중요성 | 남아 있는 문제들

5장_ 좋은 회사를 염가에 사라
자발적 불신 유보 | 미래 예측이 어려운 게 문제 | ‘좋은’ 회사를 찾아라 | 주식시장의 대가가 되기 위한 두 가지 수단

6장_ 이럴 수가! 결과가 너무 좋잖아?
벤다민 그레이엄의 마법의 공식 | 높은 이익수익률과 높은 자본수익률의 회사 | 마법공식이란 무엇인가

7장_ 마법공식은 정말 완벽할까?
마법공식은 특정 기업에만 적용된다? | 운이 좋았던 건 아니고? | 이제 그만 마법공식을 인정하자

8장_ 마법공식은 성공한다, 기다릴 수만 있다면
공개된 전략이 여전히 효과적일까? | 마법공식의 성과 | 장기간 투자 전략 고수해나가기 | 믿어야만 한다, 실적이 나쁘더라도

9장_ 마법공식이 성공할 수밖에 없는 이유
평균 이상의 기업을 평균 이하로 사다 | 시장에 경쟁자가 나타난다면 | 마법공식은 성공할 수밖에 없다

10장_ 눈 딱 감고 3년만 참아라
마법공식을 쓰기 전 알아야 할 것들 | 투자 전략의 두 가지 요점 | 미스터 마켓도 알고 보면 분별 있다

11장_ 포트폴리오 구성의 기본
현명하게 주식을 고르려면 | 소수의 우량 기업만 골라라 | 타협적인 전략

12장_ 월스트리트에는 이빨요정이 없다
도움받을 생각을 접어라 | 뮤추얼펀드와 헤지펀드, 인덱스펀드의 문제 | 아무리 따져도 결론은 하나

13장_ 당신의 투자 목표는?
남는 돈으로 무얼 할까 | 완벽한 공식은 없다 | 의미 있는 투자 목표를 설정할 것

단계별 설명
부록
마법공식 자본수익률 | 이익수익률
결딴난 랜덤워크